在互联网金融专项整顿陆续推进之际,
中国人民
银行金融研究所
互联网金融研究中心副秘书长李博建议,可以考虑在
网贷行业建立资产隔离机制。即便今后平台破产,平台
上的
标的依旧存在,今后的
债权偿付仍能持续运行。
资产证券化与破产隔离
破产隔离是
资产证券化交易区别于
其他融资方式的一个
非常重要的方面。在
股票、
债券或TOT等
融资方式中,由于
基础资产不是从企业的整体资产中“剥离”出来并真实出售给一家具有破产隔离功能的特殊目的
载体(Special Purpose Vehicle,SPV),而是与企业的
其他资产“混”在
一起的。如果该企业经营效益不好或破产,这些风险直接
影响到股票、债券这些凭证持有人的收益,甚至会血本无归。换句话说,凭证持有人的风险和收益是与某个企业整体的运作风险联系在一起的。
而资产
证券化则不同,由于它已经将
证券化的基础资产真实出售给特殊目的载体,出售后资产就与发起人、SPV及SPV母
公司的破产隔离,即这些公司的破产不影响该
证券化的资产,证券化的资产***这些主体的破产
财产用于偿只有做到破产隔离,才能
保证
资产支持证券的运作,也才能使
资产支持证券区别于
一般公司债券而显现出其特征。