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数字货币

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数字货币简介 编辑本段 回目录

目前,我们对数字货币尚没有一个非常准确的定义。与普通的虚拟货币相比,央行数字货币是由央行发行的、加密的、有国家信用支撑的法定虚拟货币。人民银行数字货币研究所所长姚前此前在接受媒体采访时表示,发行数字货币目前主要是替代实物现金、降低传统纸币发行、流通的成本,提升经济交易活动的便利性和透明度,但现阶段推出法定数字货币暂无时间表。

货币发展的几个阶段 编辑本段 回目录

货币是人类文明史上极为重要的角色,是市场等价物,也就是钱。人类的货币,已经走过五个发展阶段:

1、实物货币:指远古时期的以物换物,粮食、布匹、毛皮、工具、陶瓷器、家畜等都曾经充当过货币。

2、称量货币:历史上有过金、银、铜、铁等货币,形态各异。

3、纸币:各国都正在使用,如美元、欧元、日元、英镑、卢布、韩元、人民币等等。

4、电子货币:银行卡、支付宝、微信零钱是其中最典型的代表。

5、数字货币:这是货币发展的第五个阶段而且已经来临,基于公共区块链和计算机加密运算等技术,依互联网由网民自行开发并发行,典型代表有比特币、阿尔法币等。

数字货币是货币,媒介演进新趋势。 编辑本段 回目录

从历史纬度梳理货币媒介的形成与发展,货币载体演进遵循着成本节约与中心化的规律。人类历史最初易货交易的完全去中心化安排,供需之间难以耦合,交易效率极低,价值无法统一,市场选择的结果促使一般等价物向金属货币转移,直至依托于国家公信力纯信用纸币的出现,交易成本和货币制造成本同时呈现出节约化趋势。在漫长人类社会历史演进过程中,去中心化的货币制度安排在实践中往往会出现“以次充好”、“缺斤少两”、“以假乱真”等失信现象,严重影响到币值稳定和交易便利性,使得依靠国家强制力建立中心化法定货币制度安排,最终成为人类社会的共同选择。

随着互联网技术的广泛应用与普及,以及数字加密技术的成熟,数字货币概念开始受到关注。1982年,“数字货币之父”DavidChaum发表《用于不可追踪的支付系统的盲签名》论文,提出利用新的密码协议(盲签名)构建一个具备匿名性、不可追踪性的电子货币系统,是典型中心化的数字货币方案。1990年,DavidChaum成立DigiCash公司,研发了E-cash。2008年,中本聪发表论文《比特币:一种点对点的电子现金系统》,依靠区块链技术,通过算法的精巧设计,去除了中心化的中介担保过程,形成了典型的去中心化数字货币安排。

由于数字货币具备成本更低、交易速度更快等优势,部分金融机构探索利用区块链技术研发数字货币。瑞士信贷银行2015年4月研发一种与真实货币和中央银行账户相关联的“多用途结算货币”。2015年7月,花旗银行表示研发“花旗币”。各国货币当局也高度关注数字货币技术及应用前景。英国和荷兰中央银行相继发布数字货币白皮书,加拿大央行正着手推出电子版加元。2014年起中国人民银行成立团队研究数字货币发行、运行框架、数字货币关键技术、数字货币发行流通环境、数字货币法律层面等问题。2017年初,中国人民银行在数字货币应用场景建设取得突破,基于区块链技术,央行发行的法定数字货币在数据票据交易平台上测试成功,迈出了数字货币实际应用的重要步伐。

为应对2008年国际金融危机,各国中央银行普遍采取了量化宽松货币政策,促进投资与消费增长。虽然2008年至今各国消费物价水平总体保持稳定,但金融资产价格的大幅上涨,明显增加了社会忧虑。而以区块链技术为核心的数字货币,采取分布式记账方法,去除了中心机构的担保,特别是以比特币为代表的去中心化数字货币的发行速度和规模由技术规则预先设定,货币总量存在上限,消除了使用者对滥发数字货币的担心,迎合了部分市场需求。近年来,比特币业务迅速发展,使用范围不断扩大。

但也要看到,去中心化货币币值不稳定,公信力不强,已经成为市场的投资、投机品种。从2009年1月3日比特币诞生到2010年5月22日期间,比特币的价格为零。2010年5月22日,美国一程序员成功用10000比特币换取了两块批萨,并非商店愿意接受比特币,而是第三方愿意接受比特币同时向商品支付批萨款项。此后6年,比特币开启了从几美分到几百美元的逆袭之路。2013年12月4日,比特币达到1147亿美元的历史高位。2013年12月5日,中国人民银行联合五部委共同发布《关于防范比特币风险的通知》,当月18日,比特币跌至522美元。2015年1月14日跌至114美元历史低位。2015年9月9日,美国商品期货交易委员会CFTC)首次确定比特币和其他虚拟货币正被合适地定义为大宗商品。

目前,去中心化的数字货币使用者相对固定集中,与法定货币使用者为不特定多数人存在巨大差异。据Coindesk近期对世界各国4000名比特币持有者的调查,发现比特币持有者91.8%为男性,72.5%为白种人,65.8%为技术人员,主要是以投资为目的。而无论是美元现金和人民币现金,不仅可以在国内流通,而且在特定的境外使用。需要注意的是,比特币的匿名性,容易成为洗钱渠道,成为非法交易的温床。

虽然去中心化的数字货币可以减少滥发货币的担忧,但数字货币总量设限,与现代信用经济依靠货币进行润滑的要求相背离,无法满足信用经济扩张对货币数量增长的内在需求。总量限定的数字货币,类似人类历史上所有金属货币的局限,容易产生通货紧缩的风险,阻碍了社会化大生产的发展。比特币被技术限定为2100万个,从比特币诞生到现在,根据系统技术设置,每四年比特币发行数量减半,比特币发行难度显著上升。即使未来出现多个去中心化货币安排,如何实现不同货币之间价值统一,以及促进数字货币在社会广泛流通,势必存在竞争性关系,难免会引发数字货币价值剧烈波动。同时,去中心化数字货币缺少国家信用担保,不具备法偿能力,也不与任何贵重金属挂钩,缺乏“价值锚”,币值天然存在不稳定性。特别是数字货币在社会上广泛应用,既要满足线上交易,也能满足线下交易,相关的金融基础设施环境建设,商户和个人持有数字货币终端等等,都意味着巨额投资,这也是私人企业或机构所无法承担的和推动的。

这些情况表明,中心化的数字货币发行机制存在历史必然性。在现代信用经济体系下,中央银行天然成为法定数字货币的发行主体。至于未来采取何种发行方式,是否可以利用分布式记账模式扩大中央银行资产负债表的参与方,仍是未来值得深入探索研究的课题。毫无疑问,随着银行卡、第三方支付的快速发展,电子货币在社会交易中已经得到广泛应用,社会现金需求比例出现了下降。截至2016年末,我国流通中现金余额占广义货币供应量的比例为4.41%,较上年同期下降0.13个百分点。未来随着中央银行数字货币发行与应用技术的成熟,数字货币取代现金的可能性大为上升,由此引发对金融体系和现代信用经济的冲击和影响需要进行深入研究与探索。

货币体系的变革到来 编辑本段 回目录

全球央行都在研究加密数字货币,其中有些国家的央行相对更加宽容开放。新加坡央行正在研究用分布式账本的技术来结算跨境实时交易,英格兰银行正在和Ripple(全球著名区块链加密数字货币跨境服务商)开展实验性合作。各国中央银行甚至开始研究发行法定数字货币(CentralBank-issuedDigitalCurrency CBDC)。俄罗斯宣布比特币合法化数字货币交易无需申报。2016年12月2日,俄罗斯财政当局近日正式发布文件,申明了加密货币的合法地位。该份文件指出,法律将比特币及非官方的数字货币交易操作视作外币交易,公民或企业不需要进行任何形式的财务申报。俄罗斯境内现共有20万名加密货币用户,居全球第5,因此如果上述提案通过并开始实施,虚拟货币在俄罗斯的发展将会更进一步。

中国在数字货币领域的行动 编辑本段 回目录

2014年,央行就成立了发行法定数字货币的专门研究小组,论证央行发行法定数字货币的可行性。

2015年,央行充实力量,对数字货币发行和业务运行框架、数字货币的关键技术等进一步深入研究,形成了系列研究报告。

2016年1月20日,央行召开数字货币研讨会,进一步明确了发行数字货币的战略目标。

2017年7月3日,中国人民银行(PBOC)数字货币研究所在北京德胜国际中心C座9楼正式挂牌成立。

深圳已成立全国首个Fintech(金融科技数字货币联盟及研究院,有望率全国之先试点数字货币。这也是继央行宣布成立数字货币研究所之后,国内首个地方城市从国家金融创新开放、推进人民币国际化等战略高度,发起成立的金融科技联盟和研究院。

早在2017年1月,央行也进一步明确发行数字货币的战略目标,做好关键技术攻关,研究数字货币的多场景应用,争取早日推出央行发行的数字货币。鉴于数字货币是一项复杂的系统工作,估计会率先在一些数字货币联盟或者是一些特定的领域先行试点,然后再推向大众。央行数字货币或将率先在票据领域试点。以数字票据为例,其清算过程无需中介也无需背书,作为数字货币先行者一旦率先落地,将大幅增加企业划款的及时性,降低企业对商业票据的确认、清算、结算成本,增加流通效率。从试点步骤来看,或会采用在票据领域试点成功之后,才会推广至货币领域。而且,即便应用到了货币领域的路径,也会在小范围内试点,再慢慢扩大应用范围。

从法律层面来看,央行已经在多方面着手进行考虑了。具体来讲,央行数字货币具有四个特性和三个“不可”。四个特性中,一是可流通、二是可存储、三是可离线交易、四是可控匿名。此外,三个“不可”中,一是不可伪造、二是不可篡改、三是不可重复交易。当中,特别重要的一点就是,数字货币可以进行离线交易。将来数字货币在智能终端可以做到离线交易。对此,央行已经在机制上作出上述明确安排。而可控匿名就是数字货币在央行后台全是实名制,即后台每一个人的身份证件都是实名,但在前台转账时可以匿名。央行拿到这些实名信息的主要目的不是窥探个人隐私,主要目的是用于风控大数据风控很有必要。

数字货币的特点 编辑本段 回目录

业内人士表示,数字货币具有网络数据包的主要特征。这类数据包由数据码和标识码组成,数据码就是我们需要传送的内容,而标识码则指明了该数据包从哪里来,要到哪里去等属性。

基于数字货币的特性,数字货币带给央行的直接好处不仅是节约纸币发行、流通、结算成本,还增强了央行对于资金的掌控能力。其实,印钞也是要花钱的,包括印钞纸、防伪技术以及人工成本等。和印钞一样,回收处理旧钞也是一项费时费力的工作。所以,相较于纸币而言,数字货币具备发行成本更低、交易成本更低,可追踪,造假成本更高等优势,因此,数字货币未来是一种趋势。

数字货币的“留痕”和“可追踪性”能够提升经济交易活动的便利度和透明度。*家余丰慧表示,洗钱、逃漏税等违法犯罪行为有望减少。同时,随着区块链技术的应用,将建立全国甚至全世界统一账本,让每一笔钱都可以追溯,逃漏税、洗钱行为会在监管范围内,甚至有可能实现在刷卡机上自动扣税。

支付宝和微信是支付手段,不是数字货币 编辑本段 回目录

支付宝或微信交易的金额,本质上还是银行账户上的纸币,不过是电子形态,手机上显示的“100元”也必然对应着银行里真实的100元。

此外,数字货币与虚拟货币也不同。日常居民使用的支付宝、微信支付以及银行卡刷卡等只是网上支付而并非数字货币;游戏币、Q币等网络虚拟货币则更不能与其相提并论,它们只是真实货币的另一种表现形式而已。

数字货币则不同,它本质上是一段数据,但经过了极为复杂的算法加密,典型的例子是现在全球知名的“比特币”。区别在于,比特币没有集中的发行方,任何人都能参与制造。而未来中国如果开始使用数字货币,一定会是由央行发行、加密的,国家信用将为其作支撑。

数字货币属于M0范畴 编辑本段 回目录

数字货币是发钞行的负债,在账户行的资产负债表之外。由于账户行依然还在实质性管理客户与账户,不会导致商业银行被通道化或者边缘化。不同于以往的存现金,数字货币不完全依赖银行账户,可以通过发钞行直接确权,利用客户端的数字货币钱包实现点对点的现金交易。发钞行可以是央行,也可以是央行授权的发钞机构(例如港币发行模式)。具体选择哪种发行方式得根据实际情况来定。在中央银行集中统一发行数字货币的环境下,商业银行银行库中的数字货币属于商业银行的资产,中央银行的负债;商业银行客户账户中的数字货币则属于客户的资产,中央银行的负债。客户之间点对点交易数字货币,由央行数字货币发行系统进行交易确认与管理,央行承担交易责任;交易电子货币,则和现有流程一致,通过央行跨行支付系统、商业银行核心业务系统完成。

在央行授权发行法定数字货币的环境下,商业银行银行库中的数字货币属于商业银行的资产,发钞行的负债;商业银行客户账户中的数字货币则属于客户的资产,发钞行的负债(发钞行不见得就是账户行)。客户之间点对点交易数字货币,由法定数字货币发钞行进行交易确认与管理(谁发行谁管理),央行承担监管责任;交易电子货币,则和现有流程一致,通过央行跨行支付系统、商业银行核心业务系统完成。需要说明的是,发钞行和中央银行以及发钞行之间的互联互通,将由央行来做顶层设计,该顶层是否可以迁移至分布式账本的架构之下,将是业界面临的重大课题。

在分层并用的具体实现手段上,延续商业银行以客户为中心的思路,在银行基本账户增加数字货币钱包ID字段。钱包起到保管箱功能,不参与日终计提等业务,最小化影响现有银行核心业务系统。数字货币的确权依托发钞行,传统账户与数字货币结合,可以极大地增强银行KYC与AML的能力。在钱包设计上,所有的数字货币钱包需符合央行提供的规范。银行端的数字货币钱包较轻,仅提供安全管控以及账户层相关的必要属性,侧重于数字货币的管理;应用服务商提供的客户端的钱包较重,其功能会延伸至展示层与应用层。在客户端,智能合约的应用可以尽情施展,这也是应用服务商的核心竞争力之一。

在全面数字化的世界里,不能因为表面上、形式上都是数,就混淆数字背后的经济金融内涵。此数字与彼数字尽管都是数,但它们有可能代表不同类型的资产,这是在考虑数字货币设计的时候必须牢记在心的。实物货币转化为M1或M2,天然就有实物和数字的区隔,但数字M0极易让人忽略这种区隔。普遍的观点是数字资产之间的转换速度加快了,但这意味着不同类型的数字资产间的差异消失了吗?

央行副行长范一飞曾撰文指出:“法定数字货币必然受到现有支付体系、信息技术的影响,但也需要与现有支付体系适当区分,以专注于自身服务领域,发挥其替代传统货币的功能。从理论上说,支付体系主要处理的是广义货币中的活期存款部分,而数字货币则主要属于现金(M0)范畴。”通过在商业银行账户体系中新增数字货币属性的方法,法定数字货币不仅可以有机融入“中央银行—商业银行”二元体系,复用现有的成熟的金融基础设施,更重要的是,此一处理,因特殊考虑了数字M0在商业银行体系中的“安身立命”问题,既可使之独立开来,又可分层并用,发钞行只需对数字货币本身负责,账户行承担实际的业务,应用开发商落实具体的实现,各司其职,边界清晰,若辅之以其他手段(比如可以酌情收取保管费,实质上等同于负利率),或可降低狭义银行出现的可能性。

增加数字货币属性也是对商业银行账户体系的创新,商业银行不仅可以利用现有账户系统继续为本行客户提供数字货币服务,还可以利用数字货币的新特性积极拓展新型业务,进一步加强自身的服务能力与竞争力。进一步的研究可聚焦钱包的设计规范,更进一步考察的问题还有:其一,如何设计差异化的货币使用成本和资产价格政策来保证转轨期的纸币、法定数字货币和商业银行存款之间的动态平衡。其二,如何在此设计之上构建良性的中央银行、(发钞行)、商业银行、钱包服务提供商、支付服务提供商、数字货币使用方之间的应用生态。

“长期看,比特币的价格受共识价值的影响。另外之前ICO的不健康发展和泡沫化严重的现象,让不了解行业的投资者混淆了区块链技术、加密数字代币、ICO代币的区别,也给投资者带来认知和投资误区。监管机构对于ICO的监管以及引导其健康有序的发展有利于区块链行业以及数字资产行业更好的发展。”从业人士如是说。

数字货币时代,纸币是否没用了? 编辑本段 回目录

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示,目前来看,国家推出数字货币还需要较长时间,短期内我们手中的纸币并不会受到影响。就算真正开始推行数字货币时,居民手中的货币也不会凭空作废,数字货币只是形态的变化,发行规模依然由央行控制,因此短期内纸币的购买力不会受影响。就像前段时间印度宣布作废500卢比和1000卢比大额纸币时,仍给民众提供了换小额钞票的途径,居民财富不会凭空缩水。

涉及现有的流通体系,央行副行长范一飞透露,数字货币的发行仍离不开“中央银行—商业银行”的二元模式,这样更容易在现有货币运行框架下让法定数字货币逐步取代纸币,而不颠覆现有货币发行流通体系。

数字货币的监管 编辑本段 回目录

纸币尚需要打假,数字货币的安全也不容忽视。目前来说,没有哪个技术绝对不能破解,只是破解的难度不同。因此,数字货币也有风险,关键是能不能控制在一定范围之内。数字货币基于区块链技术、加密技术等先进的数字技术,未来或许有更新的技术,总体来说,相对比较安全可靠。

事实上,虽然数字货币的技术因素使其具有较高的安全性,但仍存在较大的安全风险。比特币交易所Bitfinex曾遭黑客攻击,致11万比特币被盗,价值约为7500万美元

央行行长周小川称,对于央行掌控的数字货币,会采用一系列的技术手段、机制设计和法律法规,来确保数字货币运行体系的安全,一开始就与比特币的设计思想有区别。周小川称:“人民银行部署了重要力量研究探讨区块链应用技术,但是到目前为止区块链占用资源还是太多,不管是计算资源还是存储资源,应对不了现在的交易规模,未来能不能解决,还要看。”

数字货币正给这个世界带来改变,其中很多是正面的,在一定程度上它们对XX构成了牵制,给了民众另一个选择,但这并不意味着它们不需要被监管。对于监管,这是一个非常难的局面,因为监管者无法对其套用既定的监管原则,但这并非不能解决,人类也不是第一次面对这样的局面。

首先,监管者应根据数字货币的特性制定监管原则。由于数字货币已经跨越国界,全球协作是必须的,G20应对此有所作为。

第二,可追踪和增强透明度是监管的方向。但这并不意味着数字货币需要放弃既有的主要特点,比如他们的基础挖掘方式等。

第三,因为数字货币已经被作为交易媒介使用,即使还不是真正意义上的货币,由于黑暗网络、犯罪和恐怖主义藉之的猖獗趋势,反洗钱规则须将数字货币纳入其中。

第四,如果我们假设数字货币是金融资产,那么适用于金融资产的那些基本监管规则例如信息披露投资者保护等等都应是ICO等行为的基本要求。

第五,具体就中国的数字货币交易平台而言,绕过外汇管制、洗钱风险和恐怖主义威胁挥之不去,加之破坏平衡性的“矿机”使得掌握先进矿机和大量比特币的庄家已经形成市场操纵的能力,交易平台只剩下一个通往黑暗的洞口,已经失去了存在的合理性。

加密数字货币天生具有跨国界的特性,对其有效的监管需各国的协调配合。任何国家单独的监管政策,都会导致数字货币在全球重新分配,比如年初日本和俄罗斯对比特币等虚拟货币的支持吸引了大量交易。而周末央行关闭国内数字资产交易所的传闻一旦确认,必将引发更大规模数字货币的跨国转移。

中国央行关闭虚拟货币交易所,短期对虚拟货币是利空,长期来看,对中国区块链数字加密货币的发展是福是祸?我们拭目以待。在加密数字货币领域,央行并没有货币发行权,反而是“矿工”和算法掌控着虚拟货币的供给。在这之前,银行需要申请牌照才能储存和支付官方货币,现在,电子钱包服务商和数字资产交易所也能为数字货币提供同样的服务。

投资加密数字货币的建议 编辑本段 回目录

一、进行加密数字货币投资,必须要持续关注、持续学习,长期投资理念没错,但两耳不闻窗外事的长期投资绝对是错的。

二、分散投资。正因为进化太快且新的竞争者层出不穷,才需要分散投资,押注单个币种并不明智。

三、实在看不懂,就买市值高的。注意,是市值高而非单价高。所有的加密数字货币本质上都是虚拟资产,其市值的高低基本代表了市场对其价值基础的认可度高低。所以,抛开短期投机性因素,一般来看,市值越高,投资的风险便越低。

四、控制欲望、保持理智。

数字货币
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参考资料
[1].  投资比特币等加密数字货币 你掌握这些基础知识了吗?   http://www.wdzj.com/zhuanlan/guancha/17-4667-1.html
[2].  韩国政府拟出台监管并合法化比特币等数字货币   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/191179.html
[3].  数字货币屠杀 比特币、莱特币、以太坊均大跌   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/117728.html
[4].  纸币要退隐江湖了?未来数字货币时代值得期待   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/66169.html
[5].  央行将大力推进数字货币发展 票据领域率先试点   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/49270.html
[6].  央行科技司:区块链与数字货币结合仍有不足   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/60739.html
[7].  俄罗斯宣布比特币合法化 数字货币交易无需申报   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/43665.html
[8].  央行徐忠:可追踪的数字货币能帮助精准扶贫   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/43000.html
[9].  全国首个金融科技联盟在深圳成立 试点数字货币   http://www.wdzj.com/news/hydongtai/48167.html
[10].  姚前:数字货币属于M0范畴 关键在技术与风险防控   http://money.163.com/17/0904/04/CTFBGTVG002580S6.html#from=keyscan
[11].  数字货币, 别被“区块链”外衣迷了眼   http://money.163.com/17/0904/10/CTG0FUPH002580S6.html#from=keyscan
[12].  ICO遭七部委联手"一刀切" 专家称近两年内难放开   http://money.163.com/17/0904/18/CTGRPVNR002581PP.html#from=keyscan
[13].  暴跌的比特币迎来滑铁卢?投资者说再不碰数字货币   http://tech.sina.com.cn/i/2017-09-11/doc-ifyktzim9415239.shtml
[14].  数字货币遭血洗!比特币急跌19%,更大风暴将至:监管酝酿取缔比特币交易平台   http://news.hexun.com/2017-09-09/190794978.html
[15].  新兴市场教父:数字货币短期内不会消失 看好A股港股   http://finance.ifeng.com/a/20170909/15662642_0.shtml
[16].  错失数字货币崛起良机,专家怒举全球央行10大罪状,中国央妈躺枪?   http://finance.qq.com/original/caijingzhiku/ckl1.html

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